Formuła Altman Z Score

Altman Z Score służy do przewidywania prawdopodobieństwa upadłości firmy w ciągu najbliższych dwóch lat. Formuła opiera się na informacjach zawartych w rachunku zysków i strat oraz bilansie organizacji; jako takie można je łatwo wyprowadzić z powszechnie dostępnych informacji. Wynik Z opiera się na płynności, rentowności, wypłacalności, aktywności sprzedażowej i dźwigni docelowej firmy. Biorąc pod uwagę łatwość, z jaką można znaleźć wymagane informacje, Z Score jest użytecznym miernikiem dla osoby z zewnątrz, która ma dostęp do sprawozdań finansowych firmy. W swojej pierwotnej formie formuła wyniku Z jest następująca:

Z = 1,2 A x 1,4 B x 3,3 C x 0,6 D x 0,99 E.

Litery we wzorze oznaczają następujące miary:

A = kapitał obrotowy / aktywa ogółem [mierzy względną kwotę aktywów płynnych]

B = Zyski zatrzymane / Aktywa ogółem [Określa skumulowaną rentowność]

C = Zysk przed odsetkami i podatkami / Aktywa ogółem [odmierza dochody od skutków podatków i dźwigni finansowej]

D = wartość rynkowa kapitału własnego / wartość księgowa zobowiązań ogółem [obejmuje skutki spadku wartości rynkowej akcji przedsiębiorstwa]

E = sprzedaż / aktywa ogółem [mierzy obrót aktywów]

Wynik AZ wyższy niż 2,99 oznacza, że ​​mierzony podmiot jest zabezpieczony przed upadłością. Wynik poniżej 1,81 oznacza, że ​​firma jest narażona na znaczne ryzyko bankructwa, a wyniki pomiędzy nimi należy traktować jako sygnał ostrzegawczy dla potencjalnych problemów. Model okazał się dość trafny w przewidywaniu przyszłej upadłości analizowanych podmiotów.

Ten system punktacji został pierwotnie zaprojektowany dla firm produkcyjnych posiadających aktywa o wartości 1 miliona USD lub więcej. Biorąc pod uwagę docelowy charakter modelu, został on od tego czasu zmodyfikowany, aby można go było zastosować w innych typach organizacji.

Takie podejście do oceny organizacji jest lepsze niż stosowanie tylko jednego wskaźnika, ponieważ łączy w sobie skutki wielu pozycji - aktywów, zysków i wartości rynkowej. Jako taka jest najczęściej wykorzystywana przez wierzycieli i pożyczkodawców do określenia ryzyka związanego z udzielaniem środków klientom i pożyczkobiorcom.