Jak obliczyć NPV
Analiza wartości bieżącej netto (NPV) to sposób na określenie bieżącej wartości strumienia przyszłych przepływów pieniężnych. Jest to powszechne narzędzie w budżetowaniu kapitałowym, służące do wyboru najlepszych projektów do finansowania. Aby obliczyć wartość bieżącą netto, używamy następującego wzoru:
NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]
Gdzie:
X = kwota otrzymana w okresie
n = liczba okresów
r = stopa zwrotu
Jako przykład tego, jak obliczyć wartość bieżącą netto, dyrektor finansowy Smith Company jest zainteresowany wartością bieżącą netto związaną z zakładem produkcyjnym, który chce nabyć dyrektor generalny. W zamian za początkową płatność w wysokości 10 milionów dolarów Smith powinien otrzymać płatności w wysokości 1,2 miliona dolarów na koniec każdego z następnych 15 lat. Smith ma korporacyjny koszt kapitału na poziomie 9%. Aby obliczyć NPV, wstawiamy informacje o przepływie gotówki do wzoru NPV:
1 200 000 * ((1 + 0,09) ^ 15-1) / (0,09 * (1 + 0,09) ^ 15) = 9 672 826 USD
Bieżąca wartość przepływów pieniężnych związanych z inwestycją jest o 327 174 USD niższa niż początkowa inwestycja w obiekt, więc Smith nie powinien kontynuować inwestycji.
Oszacowanie kwoty otrzymanej gotówki w danym okresie, a także liczby okresów, w których wpłyną środki pieniężne, nie jest takie trudne. Trudnym do uwzględnienia we wzorze jest stopa zwrotu. Ogólnie uważa się, że jest to koszt kapitału przedsiębiorstwa, ale można go również uznać za przyrostowy koszt kapitału lub koszt kapitału skorygowany o ryzyko. W tym drugim przypadku oznacza to, że do korporacyjnego kosztu kapitału dodaje się kilka dodatkowych punktów procentowych w sytuacjach związanych z przepływami pieniężnymi uważanymi za niezwykle ryzykowne.
Obliczenie NPV może być znacznie bardziej skomplikowane niż przedstawiony właśnie uproszczony przykład. W rzeczywistości może być konieczne uwzględnienie przepływów pieniężnych związanych z następującymi dodatkowymi pozycjami:
Bieżące wydatki związane z inwestycją
Zmienne kwoty przepływów pieniężnych otrzymywane w czasie, a nie ta sama kwota za każdym razem
Zmienny termin otrzymania gotówki zamiast stałego odbioru płatności w tym samym dniu
Kwota kapitału obrotowego wymagana dla projektu, a także uwolnienie kapitału obrotowego po zakończeniu projektu
Kwota, za jaką inwestycja może zostać odsprzedana po zakończeniu jej okresu użytkowania
Wartość podatkowa amortyzacji zakupionego środka trwałego
Podczas oceny wartości bieżącej netto dla propozycji inwestycyjnej należy wziąć pod uwagę wszystkie powyższe czynniki. Ponadto rozważ wygenerowanie kilku modeli w celu uwzględnienia najgorszego, najbardziej prawdopodobnego i najlepszego scenariusza przepływów pieniężnych.
NPV można również wykorzystać do porównania kilku przepływów pieniężnych, aby zdecydować, który z nich ma największą wartość bieżącą. Wartość NPV jest powszechnie stosowana w analizie wniosków o zakup kapitału, aby sprawdzić, czy wstępna płatność za środki trwałe i inne wydatki przyniosą w przyszłości dodatnie przepływy pieniężne. Jeśli tak, NPV staje się podstawą do podjęcia decyzji o zakupie środka trwałego.
Wartość bieżąca netto nie powinna być jedyną metodą stosowaną do oceny zapotrzebowania na środek trwały. Ważniejsze może być nabycie środków trwałych, które mogą poprawić wydajność wąskiego gardła, aw niektórych przypadkach istnieją regulacyjne lub prawne powody, dla których należy nabyć składnik aktywów, niezależnie od jego wartości bieżącej netto. Zatem wartość bieżąca netto jest tylko jednym z kilku narzędzi, które należy wykorzystać do oceny decyzji o zakupie.
