Definicja przytulania niedźwiedzia

Uścisk niedźwiedzia to oferta kupna akcji przedsiębiorstwa po cenie, która jest wyraźnie wyższa niż w rzeczywistości. Oferta ta ma na celu wyeliminowanie możliwości konkurowania ofert, a jednocześnie utrudnić firmie docelowej odrzucenie oferty. Jest to szczególnie prawdopodobne, gdy istnieje wątpliwość, czy właściciele docelowej firmy zaakceptują niższą ofertę.

Rada dyrektorów spółki docelowej ma obowiązek powierniczy polegać na uzyskaniu jak najlepszego zwrotu dla akcjonariuszy docelowej firmy, tak więc rada może być zasadniczo zmuszona do zaakceptowania oferty i zaakceptowania jej. W przeciwnym razie zarząd może stanąć przed sądem ze strony akcjonariuszy. Kolejną zaletą przytulania niedźwiedzia jest to, że inni potencjalni oferenci najprawdopodobniej będą trzymać się z daleka, ponieważ oferowana cena jest tak wysoka, że ​​przebicie oferty byłoby dla nich nieopłacalne.

Jeżeli zarząd nie przyjmie oferty uścisku niedźwiedzia, istnieje domniemane zagrożenie, że nabywca przekaże następnie emisję bezpośrednio akcjonariuszom z wezwaniem na zakup ich akcji. Zatem uścisk niedźwiedzia jest zasadniczo strategią dwuetapową: wstępna, przytłaczająca oferta dla zarządu, po której następuje ta sama oferta dla akcjonariuszy.

Chociaż istnieje duża szansa, że ​​strategia przytulania niedźwiedzia zadziała, wadą jest to, że może być bardzo kosztowna, więc nabywca ma niewielkie szanse na uzyskanie odpowiedniego zwrotu z inwestycji w cel. Takie podejście jest potrzebne tylko w przypadku wrogiego przejęcia, ponieważ przyjazne zazwyczaj można osiągnąć przy mniejszej inwestycji.