Jak obliczyć wewnętrzną stopę zwrotu
Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa zwrotu, przy której bieżąca wartość szeregu przyszłych przepływów pieniężnych jest równa wartości bieżącej wszystkich powiązanych kosztów. Zasadniczo wartość bieżąca netto jest ustawiona na zero, dzięki czemu można obliczyć stopę dyskontową - czyli wewnętrzną stopę zwrotu.
IRR jest powszechnie stosowana w budżetowaniu kapitałowym, aby określić stopę zwrotu z szacowanych przepływów pieniężnych wynikających z przyszłej inwestycji. Do celów inwestycyjnych wybierany jest projekt o najwyższej IRR (z zastrzeżeniem innych rozważań). Najłatwiejszym sposobem obliczenia wewnętrznej stopy zwrotu jest otwarcie programu Microsoft Excel. Następnie wykonaj następujące kroki:
Wprowadź w dowolnej komórce wartość ujemną, która jest kwotą wypływu gotówki w pierwszym okresie. Jest to normalne w przypadku nabywania środków trwałych, ponieważ wiąże się to z początkowymi wydatkami na nabycie i instalację środka.
Wprowadź kolejne przepływy pieniężne dla każdego okresu następującego po początkowym wydatku w komórkach bezpośrednio poniżej komórki, w której wprowadzono początkową kwotę wypływu środków pieniężnych.
Uzyskaj dostęp do funkcji IRR i określ zakres komórek, w którym właśnie dokonałeś wpisów. Wewnętrzna stopa zwrotu zostanie obliczona automatycznie. Przydatne może być użycie funkcji Increase Decimal, aby zwiększyć liczbę miejsc dziesiętnych pojawiających się w obliczonej wewnętrznej stopie zwrotu.
Jako przykład wewnętrznej kalkulacji stopy zwrotu, firma analizuje możliwą inwestycję, dla której oczekiwana początkowa inwestycja w wysokości 20 000 USD w pierwszym roku, a następnie przychodzące przepływy pieniężne w wysokości 12 000, 7 000 i 4 000 USD w następnych trzech latach . Jeśli wprowadzisz te informacje do funkcji Excel IRR, zwróci ona IRR 8,965%.
Formuła IRR w Excelu jest niezwykle przydatna do szybkiego obliczenia możliwej stopy zwrotu. Można go jednak wykorzystać w mniej etycznym celu, jakim jest sztuczne modelowanie prawidłowych kwot i terminów przepływów pieniężnych w celu uzyskania IRR spełniającej wytyczne firmy dotyczące budżetowania kapitałowego. W takim przypadku menedżer fałszuje wyniki w swoim modelu przepływów pieniężnych, aby uzyskać akceptację projektu, pomimo świadomości, że osiągnięcie tych przepływów pieniężnych może być niemożliwe.
Chociaż wewnętrzna stopa zwrotu jest przydatna do szacowania zwrotu z prognozowanych przepływów pieniężnych, nie uwzględnia ona innych czynników, które mogą być ważniejsze dla osoby oceniającej propozycje budżetowania kapitałowego. Na przykład ważniejsze może być zwiększenie wydajności operacji powodującej wąskie gardło, niezależnie od jakichkolwiek powiązanych przepływów pieniężnych, lub spełnienie prawnego wymogu redukcji emisji zanieczyszczeń. W takich przypadkach obecność informacji o IRR nie wpływa na ostateczną decyzję inwestycyjną, a nawet nie trzeba jej obliczać.
