Indeks rentowności

Wskaźnik rentowności mierzy akceptowalność proponowanej inwestycji kapitałowej. Czyni to poprzez porównanie początkowej inwestycji z bieżącą wartością przyszłych przepływów pieniężnych związanych z tym projektem. Formuła to:

Wartość bieżąca przyszłych przepływów pieniężnych ÷ Inwestycja początkowa

Jeżeli wynik wskaźnika jest większy niż 1,0, oznacza to, że bieżąca wartość przyszłych przepływów pieniężnych, które mają być uzyskane z projektu, jest większa niż kwota inwestycji początkowej. Przynajmniej z finansowego punktu widzenia wynik wyższy niż 1,0 wskazuje, że należy dokonać inwestycji. Wraz ze wzrostem wyniku powyżej 1,0, rośnie również atrakcyjność inwestycji. Wskaźnik ten mógłby posłużyć do sporządzenia rankingu projektów, ustalenia kolejności, w jakiej będą na nie przydzielane dostępne środki.

Na przykład analityk finansowy analizuje proponowaną inwestycję, która wymaga początkowej inwestycji w wysokości 100 000 USD. Przy standardowej stopie dyskontowej firmy, bieżąca wartość przepływów pieniężnych oczekiwanych z projektu wynosi 140 000 USD. Daje to silny wskaźnik rentowności na poziomie 1,4, który normalnie zostałby zaakceptowany.

Oprócz wskaźnika rentowności należy wziąć pod uwagę szereg innych czynników, które należy wziąć pod uwagę przy podejmowaniu decyzji o zainwestowaniu w projekt. Inne kwestie obejmują:

• Dostępność środków . Firma może nie mieć dostępu do wystarczających funduszy, aby wykorzystać wszystkie potencjalnie dochodowe projekty.
• Skala inwestycji . Ogromny projekt może pochłonąć wszystkie dostępne fundusze.
• Postrzegane ryzyko projektu . Zespół zarządzający awersją do ryzyka może odrzucić projekt o wysokim wskaźniku rentowności, jeśli związane z nim ryzyko straty jest zbyt duże.
• Wpływ na wąskie gardło działalności firmy . Najlepsze inwestycje mają pozytywny wpływ na całkowitą przepustowość firmy.
• Wszelkie zobowiązania prawne, które należy spełnić . Wymóg prawny dotyczący dokonania inwestycji ma wyższy priorytet niż wskaźnik rentowności.
• Wzajemna wyłączność . Indeks nie może służyć do oceniania projektów, które wykluczają się wzajemnie; oznacza to, że wybrana zostanie tylko jedna inwestycja lub inna, co jest rozwiązaniem binarnym. W tej sytuacji projekt o dużej całkowitej wartości bieżącej netto mógłby zostać odrzucony, gdyby jego wskaźnik rentowności był niższy niż w przypadku konkurencyjnego, ale znacznie mniejszego projektu.

Indeks rentowności jest odmianą koncepcji wartości bieżącej netto. Jedyna różnica polega na tym, że daje to raczej stosunek, a nie określoną liczbę dolarów wartości bieżącej netto.