Dlaczego firmy emitują obligacje

Korporacja ma do wyboru pozyskiwanie pieniędzy poprzez sprzedaż akcji lub emisję obligacji. Istnieją konkretne powody, dla których emisja obligacji jest lepszym wyborem. Powody te są następujące:

• Zwiększ zwroty. Jeśli firma może wygenerować dodatni zwrot dzięki wykorzystaniu środków uzyskanych ze sprzedaży obligacji, jej zwrot z kapitału wzrośnie. Wynika to z faktu, że emisja obligacji nie zmienia liczby akcji pozostających w obrocie, a więc większy zysk podzielony przez kapitał własny spółki skutkuje wyższym zwrotem z kapitału.
• Potrącenie odsetek . Odsetki od obligacji można odliczyć od podatku, więc spółka może zmniejszyć dochód podlegający opodatkowaniu poprzez emisję obligacji. Nie dzieje się tak w przypadku sprzedaży akcji, ponieważ dywidendy wypłacone akcjonariuszom nie podlegają odliczeniu od podatku. Potrącenie odsetek może sprawić, że efektywny koszt długu będzie dość niski, jeśli firma może emitować obligacje o niskim oprocentowaniu.
• Znane warunki zwrotu kosztów . Warunki spłaty obligacji są określone w umowie obligacji w momencie emisji, więc nie ma wątpliwości, w jaki sposób obligacje zostaną spłacone w terminie wykupu. Ułatwia to skarbnikowi firmy planowanie wykupu obligacji. Nie dotyczy to akcji, w przypadku których spółka może być zmuszona zaoferować akcjonariuszom znaczną premię, aby przekonać ich do odsprzedaży swoich akcji.
• Ochrona własności . Gdy obecna grupa akcjonariuszy nie chce, aby ich interes właścicielski została osłabiona sprzedażą akcji nowym inwestorom, będzie dążyć do emisji obligacji. Ponieważ obligacje są formą długu, żadne nowe akcje nie zostaną sprzedane. Nie dzieje się tak jednak w przypadku, gdy obligacje są zamienne na akcje zwykłe emitenta; obligacje z tą cechą nazywane są obligacjami zamiennymi.
• Brak ograniczeń bankowych . Firma bezpośrednio emituje obligacje inwestorom, więc nie ma strony trzeciej, takiej jak bank, która może podnieść wysokość płaconego oprocentowania lub narzucić firmie warunki. Zatem jeśli firma jest na tyle duża, że ​​może emitować obligacje, jest to znacząca poprawa w stosunku do próby uzyskania kredytu w banku.
• Wymień na lepszy kurs . Jeśli oprocentowanie spadnie po wyemitowaniu obligacji, a obligacje mają funkcję call, firma może odkupić obligacje i zastąpić je obligacjami o niższej cenie. Pozwala to firmie obniżyć koszt finansowania. Nie dotyczy to akcji, w przypadku których spółka może wypłacać inwestorom dywidendę przez cały okres istnienia spółki.