Współczynnik uzyskanych odsetek
Współczynnik uzyskanych odsetek mierzy zdolność organizacji do spłaty zadłużenia. Współczynnik ten jest powszechnie stosowany przez pożyczkodawców do ustalenia, czy potencjalny pożyczkobiorca może sobie pozwolić na zaciągnięcie dodatkowego zadłużenia. Wskaźnik oblicza się, porównując dochody przedsiębiorstwa, które są dostępne do spłaty kosztów odsetek od zadłużenia, podzielone przez kwotę kosztów odsetkowych. Formuła to:
Zysk przed odsetkami i podatkami ÷ Koszt odsetek = razy zarobione odsetki
Na przykład firma ma dochód netto w wysokości 100 000 USD, podatek dochodowy w wysokości 20 000 USD i koszty odsetek w wysokości 40 000 USD. W oparciu o te informacje, jego współczynnik krotności zarobionych odsetek wynosi 4: 1, który jest obliczany jako:
(100000 USD dochodu netto + 20000 USD podatku dochodowego + 40000 USD kosztów odsetek) ÷ 40000 USD kosztów odsetek
Współczynnik mniejszy niż jeden wskazuje, że firma może nie być w stanie spłacić swoich zobowiązań odsetkowych, a zatem jest bardziej prawdopodobne, że nie spłaci swojego zadłużenia; niski wskaźnik jest również mocnym wskaźnikiem zbliżającej się upadłości. Znacznie wyższy wskaźnik jest mocnym wskaźnikiem, że zdolność do obsługi zadłużenia nie stanowi problemu dla kredytobiorcy.
Z tym stosunkiem wiąże się wiele wad, którymi są:
Wartość EBIT zapisana w liczniku wzoru jest obliczeniem księgowym, które niekoniecznie musi odnosić się do kwoty wygenerowanej gotówki. W związku z tym stosunek ten może być doskonały, ale firma może w rzeczywistości nie mieć gotówki, z której mogłaby zapłacić odsetki. Odwrotna sytuacja może mieć również miejsce, gdy wskaźnik jest dość niski, mimo że pożyczkobiorca faktycznie ma znaczne dodatnie przepływy pieniężne.
Kwota kosztu odsetek pojawiająca się w mianowniku wzoru jest obliczeniem księgowym, które może uwzględniać dyskonto lub premię ze sprzedaży obligacji, a zatem nie jest równe rzeczywistej kwocie odsetek, które należy zapłacić. W takich przypadkach lepiej jest zastosować stopę procentową podaną na awersie obligacji.
Wskaźnik nie uwzględnia żadnej spłaty kapitału, która mogłaby być na tyle duża, aby doprowadzić do bankructwa pożyczkobiorcy lub przynajmniej zmusić go do refinansowania przy wyższej stopie procentowej i przy bardziej surowych warunkach pożyczki niż obecnie .
Odmiana współczynnika krotności zarobionych odsetek polega również na odjęciu amortyzacji od wartości EBIT w liczniku. Jednak amortyzacja pośrednio wiąże się z potrzebą firmy związaną z długoterminowym zakupem środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych, a zatem może nie stanowić środków dostępnych na spłatę odsetek.
Podobne warunki
Uzyskane odsetki są również znane jako wskaźnik pokrycia odsetek.