Sekurytyzacja należności
Większa organizacja może natychmiast przekształcić swoje należności w gotówkę, zabezpieczając należności. Oznacza to, że poszczególne należności są agregowane w nowy papier wartościowy, który jest następnie sprzedawany jako instrument inwestycyjny. Sekurytyzacja może skutkować wyjątkowo niską stopą procentową dla emitenta, ponieważ papiery wartościowe są zabezpieczone płynną formą zabezpieczenia (tj. Wierzytelności). Zasadniczo sekurytyzację wierzytelności przeprowadza się w następujący sposób:
- Utwórz jednostkę specjalnego przeznaczenia (SPE)
- Przenieś wybrane należności do SPE
- Niech SPE sprzeda wierzytelności bankowi
- Poproś bank o połączenie wierzytelności firmy z należnościami od innych firm i wyemituj papiery komercyjne zabezpieczone wierzytelnościami inwestorom
- Spłacaj inwestorów na podstawie wpływów gotówkowych z tytułu należności
Te etapy procesu wskazują, że sekurytyzacja należności jest złożona i dlatego jest zarezerwowana tylko dla większych firm, które mogą wykonać wiele czynności. Ponadto należności zawarte w puli powinny być bardzo zróżnicowane (więc klientów jest wielu), z niską historyczną historią niewypłacalności klientów.
Pomimo złożoności sekurytyzacja jest kusząca z następujących powodów:
- Koszt odsetek . Koszt dla emitenta jest niski, ponieważ korzystanie z SPE izoluje wierzytelności od wszelkich innych ryzyk związanych ze spółką, co zwykle skutkuje wysokim ratingiem SPE. Rating kredytowy musi być nadany przez agencję ratingową, która weźmie pod uwagę takie czynniki, jak historyczne wyniki wierzytelności w puli, niezwykle duże koncentracje dłużników w puli oraz konserwatyzm polityki kredytowej i windykacyjnej emitenta.
- Brak rejestracji . Zadłużenie zaciągnięte przez spółkę nie jest rejestrowane w jej bilansie, ponieważ dług przechodzi przez SPE.
- Płynność. Przepływ gotówki do firmy można przyspieszyć, zamiast czekać, aż klienci zapłacą swoje rachunki.
Niski koszt odsetkowy sekurytyzacji wierzytelności można osiągnąć i utrzymać tylko wtedy, gdy istnieje znaczny rozdział między SPE a spółką. Odbywa się to poprzez oznaczenie przelewu wierzytelności na SPE jako sprzedaży bez regresu, w której wierzyciele spółki nie mają dostępu do przenoszonych wierzytelności. Krótko mówiąc, spółka nie może odzyskać kontroli nad przekazanymi wierzytelnościami.
