Zwrot z aktywów ogółem
Zwrot z aktywów ogółem porównuje zyski firmy z łącznymi aktywami w nią zainwestowanymi. Miara wskazuje, czy kierownictwo może efektywnie wykorzystać aktywa, aby wygenerować rozsądny zwrot z działalności, z wyłączeniem skutków opodatkowania lub kwestii finansowych.
Obliczenie zwrotu z aktywów ogółem to zysk przed odliczeniem odsetek i podatków (EBIT) podzielony przez łączną wartość aktywów wykazaną w bilansie. Wartość EBIT jest używana zamiast zysków netto, aby skupić uwagę na zyskach operacyjnych. Formuła to:
Zysk przed odsetkami i podatkami ÷ Aktywa ogółem = zwrot z aktywów ogółem
Na przykład ABC International podaje zysk netto w wysokości 100 000 USD. Ta kwota obejmuje koszty odsetek w wysokości 12 000 USD i podatek dochodowy w wysokości 28 000 USD. Po dodaniu tych dwóch kosztów EBIT firmy wynosi 140 000 USD. Łączna wartość aktywów firmy wynosi 4 000 000 USD. Dlatego zwrot z aktywów ogółem wynosi:
140 000 USD EBIT ÷ 4 000 000 USD Aktywa ogółem = 3,5% Zwrot z aktywów ogółem
Wartość aktywów ogółem obejmuje rachunki przeciwstawne, co oznacza, że skumulowana amortyzacja i odpisy na konta wątpliwe są odejmowane od kwoty aktywów brutto w bilansie.
Koncepcja jest przydatna do celów porównawczych. Na przykład, zewnętrzny analityk może porównać zwrot z całkowitych aktywów wielu konkurentów z tej samej branży, aby określić, który z nich raportuje najbardziej efektywne wykorzystanie aktywów w porównaniu z zarobkami.
Wewnątrz koncepcję można wykorzystać jako podstawę do szczegółowego badania, które aktywa są nieproduktywne i dlatego należy je zbyć. Może również prowadzić do zbadania inwestycji kapitału obrotowego, aby sprawdzić, czy można dostosować politykę operacyjną w celu zminimalizowania kwoty kapitału obrotowego.
Problem związany z tą wyceną polega na tym, że mianownik pochodzi z wartości księgowych, a nie z wartości rynkowych. Jest to szczególnie niepokojące, gdy firma ma duże inwestycje w środki trwałe, które mają wyższą wartość niż wynika to z ich wartości księgowych. W tym przypadku obliczony zwrot z aktywów ogółem jest wyższy niż w rzeczywistości, ponieważ mianownik jest zbyt niski.
Innym problemem związanym z tym pomiarem jest to, że nie koncentruje się on na sposobie finansowania aktywów. Gdyby firma wykorzystywała kosztowny dług do zakupu swoich aktywów, zwrot z aktywów ogółem mógłby być korzystny, podczas gdy firma jest faktycznie narażona na ryzyko niespłacenia długu.
