Zwrot z kapitału podstawowego

Wskaźnik zwrotu z kapitału podstawowego (ROCE) ujawnia wysokość zysków netto, które mogą być potencjalnie wypłacane akcjonariuszom zwykłym. Miara jest wykorzystywana przez akcjonariuszy do oszacowania kwoty dywidend, które mogliby potencjalnie otrzymać od firmy. Zwrot z kalkulacji kapitału własnego można również wykorzystać jako prostą miarę tego, jak dobrze kierownictwo generuje zwrot, biorąc pod uwagę bieżącą ilość kapitału własnego. Wskaźnik ROCE nie jest dobry z następujących powodów:

  • Kwota zgłoszonego zysku niekoniecznie pokrywa się z kwotą gotówki w kasie, która zostałaby wykorzystana do wypłaty dywidendy. Zatem firma odnotowująca duży zysk może nie mieć gotówki na wypłatę dywidendy. Sytuacja ta jest szczególnie powszechna, gdy firma stosuje memoriałową podstawę rachunkowości, ponieważ zasada memoriałowa może wymagać zapisów księgowych w celu naliczenia przychodów lub wydatków, dla których nie ma jeszcze powiązanego wpływu gotówkowego lub płatności.

  • Niekoniecznie istnieje związek między kwotą wypłaconych dywidend a zyskami w danym okresie. Zamiast tego rada dyrektorów (która zatwierdza dywidendy) lubi osiągać spójność w wysokości dywidend wypłacanych z okresu na okres, co oznacza, że ​​wypłaty dywidend są zwykle bardziej stabilne niż zyski.

  • Jeśli firma ma duże spłaty zadłużenia, może być niewiele dostępnych środków na wypłatę dywidend posiadaczom akcji zwykłych.

  • Zarządzanie mogłoby polegać na finansowaniu operacji długiem, a nie kapitałem własnym. Takie postępowanie zwiększa zwrot z kapitału podstawowego, ale grozi bankructwem, jeśli zarząd nie będzie mógł spłacić długów w terminie.

Lepszym zastosowaniem pomiaru jest połączenie go z analizą, na jakim etapie życia znajduje się firma. Dojrzała firma o wysokim ROCE ma większe szanse na wypłatę dywidendy. I odwrotnie, szybko rozwijająca się firma o wysokim ROCE może mieć tak mało gotówki, że nie jest w stanie wypłacić dywidendy.

Zwrot z kapitału podstawowego oblicza się jako:

(Zysk netto - Dywidendy z akcji uprzywilejowanych) ÷ (Kapitał - Akcje uprzywilejowane) = Zwrot z kapitału podstawowego

Obliczenie to ma na celu usunięcie skutków akcji uprzywilejowanych zarówno z licznika, jak i mianownika, pozostawiając jedynie efekt rezydualny dochodu netto i kapitału własnego.

Jeśli firma nie ma akcji uprzywilejowanych, jej obliczenia dotyczące zwrotu z kapitału własnego i zwrotu z kapitału są identyczne.

Podobne Artykuły