Wolne przepływy pieniężne
Wolne przepływy pieniężne to zmiana netto w gotówce wygenerowanej przez działalność gospodarczą w okresie sprawozdawczym, pomniejszona o wydatki na kapitał obrotowy, nakłady inwestycyjne i dywidendy w tym samym okresie. Jest to silny wskaźnik zdolności jednostki do kontynuowania działalności, ponieważ te przepływy pieniężne są potrzebne do wspierania działalności i opłacania bieżących wydatków kapitałowych.
Jak obliczyć wolne przepływy pieniężne
Wzór na wolny przepływ środków pieniężnych jest następujący:
Wolne przepływy pieniężne = Operacyjne przepływy pieniężne - Zmiany kapitału obrotowego - Nakłady inwestycyjne - Dywidendy
Obliczanie wolnych przepływów pieniężnych dla podmiotu non-profit przebiega nieco inaczej, ponieważ organizacja non-profit nie wypłaca dywidend. W tej sytuacji zmieniona formuła to:
Wolne przepływy pieniężne dla organizacji non-profit = Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej - Zmiany kapitału obrotowego - Nakłady inwestycyjne
Składnik równania dotyczący „operacyjnych przepływów pieniężnych” jest obliczany jako:
Operacyjne przepływy pieniężne = zysk netto + amortyzacja + amortyzacja
Znaczenie wolnego przepływu środków pieniężnych
Model wolnych przepływów pieniężnych jest ważny, ponieważ jest wskaźnikiem kondycji finansowej przedsiębiorstwa, a zwłaszcza jego zdolności do inwestowania w nowe możliwości biznesowe. Model jest również używany przez inwestorów do szacowania przepływów pieniężnych, które mogą być dostępne do dystrybucji w postaci dywidend. Jednak mogą istnieć różne sytuacje, w których firma może zgłosić dodatnie wolne przepływy pieniężne i które są spowodowane okolicznościami niekoniecznie związanymi ze zdrową sytuacją długoterminową. Na przykład dodatnie wolne przepływy pieniężne mogą być spowodowane:
Wyprzedaż głównych aktywów korporacyjnych
Ograniczanie lub opóźnianie wydatków kapitałowych
Opóźnianie płatności zobowiązań
Przyspieszenie otrzymywania należności dzięki wysokokosztowym rabatom z tytułu wcześniejszej płatności
Rezygnacja z dywidendy
Ograniczenie kluczowych wydatków na konserwację
Zmniejszenie wydatków marketingowych
Ograniczenie planowych podwyżek płac
Otrzymanie od klienta dużej zaliczki
Zawieranie umów sprzedaży i leasingu zwrotnego kluczowych aktywów
W tych przykładach kierownictwo podjęło kroki w celu zmniejszenia długoterminowej rentowności przedsiębiorstwa w celu poprawy krótkoterminowych wolnych przepływów pieniężnych. Inne działania, takie jak przyspieszenie windykacji należności poprzez zmianę warunków płatności lub przejście na systemy produkcyjne just-in-time, mogą być korzystne dla firmy, jednocześnie zmniejszając jej wypływające przepływy pieniężne.
Na wolne przepływy pieniężne może mieć również wpływ stopa wzrostu firmy. Jeśli firma szybko się rozwija, wymaga znacznych inwestycji w należności i zapasy, co zwiększa nakłady kapitału obrotowego, a tym samym zmniejsza ilość wolnych przepływów pieniężnych. I odwrotnie, jeśli firma się kurczy, przekształca część swojego kapitału obrotowego z powrotem w gotówkę w miarę spłacania należności i likwidacji zapasów, co skutkuje zwiększeniem ilości wolnych przepływów pieniężnych.
Dodatkowym aspektem jest zdolność firmy do repatriacji gotówki z jednostki zależnej. Jeśli spółka zależna wydziela ogromne ilości gotówki, nie ma to większego znaczenia dla spółki dominującej, jeśli nie ma dostępu do gotówki ze względu na rygorystyczne kontrole repatriacji gotówki przez odpowiedni rząd.
W związku z tym, oceniając, czy wolne przepływy pieniężne są korzystne, czy nie, należy mieć świadomość ogólnego stanu i strategicznego kierunku biznesu.
