Przegląd budżetowania kapitałowego
Budżetowanie kapitałowe to proces analizy i rankingu proponowanych projektów w celu określenia, które z nich zasługują na inwestycję. Efektem ma być wysoki zwrot z zainwestowanych środków. Istnieją trzy ogólne metody decydowania o tym, które z proponowanych projektów powinny być oceniane wyżej niż inne projekty, a są to (w kolejności malejącej preferencji):
Analiza przepustowości . Określa wpływ inwestycji na przepustowość całego systemu.
Analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych . Stosuje stopę dyskontową do określenia wartości bieżącej wszystkich przepływów pieniężnych związanych z proponowanym projektem. Ma tendencję do tworzenia ulepszeń na poziomie lokalnym, a nie dla całego systemu, i podlega błędnym wynikom, jeśli prognozy przepływów pieniężnych są niepoprawne.
Analiza zwrotu kosztów . Oblicza, jak szybko możesz odzyskać swoją inwestycję; jest bardziej miarą redukcji ryzyka niż zwrotu z inwestycji.
Te punkty decyzyjne dotyczące budżetowania kapitałowego przedstawiono w poniższych sekcjach.
Analiza przepustowości
W analizie przepustowości kluczową koncepcją jest to, że cała firma działa jak pojedynczy system, który generuje zysk. Zgodnie z tą koncepcją budżetowanie kapitałowe obraca się wokół następującej logiki:
Prawie wszystkie koszty systemu produkcyjnego nie różnią się w zależności od sprzedaży indywidualnej; to znaczy, prawie każdy koszt jest wydatkiem operacyjnym; w związku z tym,
Musisz zmaksymalizować przepustowość całego systemu, aby pokryć koszty operacyjne; i
Jedynym sposobem na zwiększenie przepustowości jest maksymalizacja przepustowości przechodzącej przez operację wąskiego gardła.
W związku z tym należy przede wszystkim rozważyć te propozycje budżetowania kapitałowego, które korzystnie wpływają na przepustowość przechodzącą przez operację wąskiego gardła.
Nie oznacza to, że wszystkie inne propozycje budżetowania kapitałowego zostaną odrzucone, ponieważ istnieje wiele możliwych inwestycji, które mogą obniżyć koszty w innym miejscu w firmie, a zatem zasługują na rozważenie. Jednak przepustowość jest ważniejsza niż redukcja kosztów, ponieważ przepustowość nie ma teoretycznej górnej granicy, podczas gdy koszty można zredukować tylko do zera. Biorąc pod uwagę większy ostateczny wpływ na zyski z przepustowości w porównaniu z redukcją kosztów, każda propozycja niebędąca wąskim gardłem po prostu nie jest tak ważna.
Analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych
Każda inwestycja kapitałowa wiąże się z początkowym wypływem gotówki, aby ją opłacić, po którym następuje mieszanka wpływów pieniężnych w postaci przychodów lub spadek istniejących przepływów pieniężnych spowodowanych poniesionymi wydatkami. Możemy przedstawić te informacje w arkuszu kalkulacyjnym, aby pokazać wszystkie spodziewane przepływy pieniężne w okresie użytkowania inwestycji, a następnie zastosować stopę dyskontową, która zmniejsza przepływy pieniężne do poziomu, jaki byłyby one warte w chwili obecnej. Obliczenie to znane jest jako wartość bieżąca netto. Wartość bieżąca netto jest tradycyjnym podejściem do oceny propozycji kapitałowych, ponieważ opiera się na jednym czynniku - przepływach pieniężnych - który można wykorzystać do oceny każdej propozycji napływającej z dowolnego miejsca w firmie.
Na przykład spółka ABC planuje nabycie składnika aktywów, który, jak się spodziewa, przyniesie dodatnie przepływy pieniężne w ciągu najbliższych pięciu lat. Koszt kapitału wynosi 10%, który wykorzystuje jako stopę dyskontową do konstruowania bieżącej wartości netto projektu. Poniższa tabela przedstawia obliczenia:
