Analiza struktury kapitału
Analiza struktury kapitałowej to okresowa ocena wszystkich składników finansowania dłużnego i kapitałowego wykorzystywanych przez firmę. Celem analizy jest ocena, jaką kombinację zadłużenia i kapitału powinien posiadać biznes. Ta kombinacja zmienia się w czasie w zależności od kosztów zadłużenia i kapitału własnego oraz ryzyka, na jakie narażona jest firma. Analiza struktury kapitału ogranicza się zwykle do zadłużenia krótkoterminowego, leasingu, długu długoterminowego, akcji uprzywilejowanych i akcji zwykłych. Analiza może odbywać się regularnie zgodnie z harmonogramem lub może zostać wywołana przez jedno z następujących zdarzeń:
Zbliżająca się zapadalność instrumentu dłużnego, który może wymagać wymiany lub spłaty
Konieczność znalezienia finansowania na nabycie środka trwałego
Potrzeba sfinansowania przejęcia
Żądanie od kluczowego inwestora, aby firma odkupiła akcje
Żądanie przez inwestorów większej dywidendy
Oczekiwana zmiana rynkowej stopy procentowej
Angażując się w analizę struktury kapitału, rozważ następujące pytania:
W jaki sposób obecna lub przewidywana struktura kapitału wpływa na jakiekolwiek warunki kredytowe, takie jak stosunek zadłużenia do kapitału własnego? Jeśli efekt jest negatywny, może nie być możliwe uzyskanie dodatkowego zadłużenia lub może być konieczne spłacenie istniejącego zadłużenia.
Czy są jakieś drogie transze zadłużenia, które można spłacić? Wiąże się to z omówieniem alternatywnych sposobów wykorzystania wszelkich dostępnych środków pieniężnych, które mogłyby być bardziej opłacalne w innym miejscu.
Czy wykorzystanie gotówki w działalności firmy zaczyna spadać? Jeśli tak, czy bardziej sensowne jest zwrócenie gotówki inwestorom poprzez odkupienie akcji lub emisję większej ilości dywidend?
Czy sytuacja finansowa firmy jest na tyle trudna, że w przyszłości trudniej będzie o kredyt? Jeśli tak, czy ma sens restrukturyzacja działalności w celu poprawy rentowności, a tym samym ponowne otwarcie tej alternatywy finansowania?
Czy specjalista ds. Relacji inwestorskich chce ustalić minimalną cenę akcji spółki? Można to osiągnąć, angażując się w ciągły program odkupu akcji, który jest uruchamiany, gdy cena akcji spadnie poniżej określonej kwoty.
Czy spółka chce uzyskać określoną ocenę swoich obligacji? Jeśli tak, może być konieczna restrukturyzacja struktury finansowania, aby była bardziej konserwatywna, co zwiększy szanse na spłatę inwestorów przez spółkę za zakup obligacji spółki.
